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国际经济学上有一个著名的“蒙代尔不可能三角”理论，它说明“货币政策独立”、“汇率稳定”，以及“资本自由流动”这三个目标不可能同时实现。这个理论的证明很复杂，我们可以用一个比喻来说明它。假设你拥有一个公园，并且想同时实现三个目标：第一，你想要自觉控制每天出售的门票数量；第二，每张门票的票价要保持稳定；第三，游客可以买票自由进出。这三个看似简单的目标，能够同时实现吗？恐怕很难！假设你决定了每天出售的门票是1000张，那么如果游客突然增多，对门票的需求就会陡然提升，这时门票就出现了供不应求。这时你怎么解决这个问题呢？要么就增发门票满足需求，要么就么就抬高票价抑制需求，要么就对公园进行进入管制。换言之，这三个目标之间，你必须放松一个。

最后，智能经济会催生很多新业态。交通、医疗、城市安全、教育等等各行各业正在快速实现智能化，新的消费需求、新的商业模式将层出不穷。我们看到，人工智能正在渗透到各个不同的产业，切切实实融入到我们的生产、生活，看得见摸得着。大家可能注意到了，百度的自动驾驶出租车队，9月份在长沙开始试运行，在市区100多公里范围内，普通市民可以用App一键呼叫自动驾驶汽车。这不仅对智能网联汽车行业的发展是一个推动，更将倒逼城市交通基础设施，尤其是软件层面大规模地升级换代。

世事轮回，沧海桑田。如果有人还记得，在将近20年前、就是2000年的时候，当时A股市场的PE（市盈率）估值高达60多倍。当时，人们热衷于投资股票，在A股和H股同时上市的几家公司，A股的股价居然平均是H股的15倍之多。反之，当时人们并不喜爱房地产，上海市房价和年租金的比值只有10倍出头，以至于上海市要通过出台“买房送上海户口”的政策，来刺激房地产。十几年过去，今天的市场变成了“买房要上海户口”，而股票市场变得人人避而远之，真是让人唏嘘不已。

可以看到，新年伊始，除了科技股获得资金明显关注外，年报行情也悄然展开。有分析指出，随着越来越多 的 公 司 披 露2019年业绩预告，投资者可以从绩优角度选择成长行业进行配置，就目前来看，医药、食品饮料、商业贸易等板块年报业绩预喜占比高。此外，作为年报行情的一大重要主题，高送转潜力股也值得投资者重点关注。

而创业商场自2019年二季度开始翻新，预计耗时18个月。翻新完成时，已接近2021年初。上海创兴金融中心的表现也不容乐观，由于市场竞争剧烈，该写字楼的出租率录得自2009年开业以来的最低水平，公司管理层预计2020年将会是艰难的一年。由此可见，2020年廖创兴企业的物业投资业务在短期内仍将继续承压。所以，资本市场给予该公司十年来的最低的PB（0.28倍）也就不足为奇了。

从2004年到2014年，中国GDP从16万亿增长到64万亿，涨幅4倍，但大部分一二线城市的房价涨幅都远超这个水平。当然，房地产的最后疯狂还没有到来。2014年下半年，央行再次降息，南方的深圳楼市率先开涨，并逐步蔓延到京沪。2015年9月30号，央行降低首套房首付比例，4个月后更是降低到20%，去库存的号角吹响，楼市烈火烹油。到了2017年，一二线溢出的资金与棚改货币化一道，疯狂地涌入二三四线城市，全国呈现燎原之势。